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交易机制种类




PEX同时具备两种交易机制, 根据全球不通地区市场交易规则不同,会员通过持牌产品类会员交易渠道进入交易场内集合竞价,连续竞价的竞价市场;在实行做市商制度的交易所实行多家产品供应商报价系统,报价优惠者优先成交。全球股票、期货等交易品种,大多是参与集合竞价交易,差价合约、外汇、贵金属大宗商品、现货交易、远期交易、期权交易等其它衍生品系列实行做市商报价。

交易机制种类可以从不同角度划分,从交易价格的决定特点划分,有指令驱动系统和报价驱动系统。
指令驱动系统是一种竞价市场,也称为"订单驱动市场"。在竞价市场中。交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度,投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商,然后经纪商持买卖订单进入市场。市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。报价驱动系统是一种连续交易商市场,或称"做市商市场”。在这一市场中,交易的买价和卖价都由做市商给出,做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行产品的双向报价。投资者之间并不直接成交,而是从做市商手中买进或向做市商卖出。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求,以其自有资金或产品与投资者交易。做市商的收入来源是买卖的差价。

一、这两种交易机制也有着不同的特点
指令驱动系统的特点有:
1. 交易价格由买方和卖方的力量直接决定。
2. 投资者买卖的对手是其他投资者。
二、投资者买卖的对手是其他投资者
报价驱动系统的特点有:
1. 成交价格的形成由做市商决定。
2. 投资者买卖证券都以做市商为对手,与其他投资者不发生直接关系。